【48812】2024年中报点评：消费储能电池出货快速地添加储能电池盈余才能短期承压

  公司动储电池销量坚持继续添加趋势。动力电池方面，公司2024H1新能源车商用车电池市占率到达13.6%，同比+5.4pct，位列国内第二。储能电池方面，公司全球出货排名从第三名上升至第二名。公司2024H1动储电池总出货量为34.49GWh，同比+59%；其间动力电池出货量13.54GWh、同比+7%，储能电池出货量20.95GWh，同比+133%。公司2024Q2动储电池出货21.0GWh，同比+72%、环比+56%；其间储能电池出货量13.9GWh，同比+145%、环比+98%，动力电池出货量7.1GWh，同比+8%、环比+10%。

  受职业竞赛影响，公司Q2动储电池盈余才能短期承压。2024H1公司动力电池单位毛利为0.08元/Wh，同比-0.06元/Wh。2024H1公司储能电池单位毛利为0.05元/Wh，同比-0.07元/Wh。咱们估量公司2024Q2动储电池单位净利约为0.01元/Wh+，环比小幅下滑，或首要系储能职业价格竞赛加重等要素影响。展望后续，公司储能电池产能利用率坚持高位、产品结构继续优化，盈余才能有望稳中向好。

  公司海外布局加快推动。公司针对海外商场推出协作研制+技能授权+服务支撑的CLS全球协作经营形式，并落地戴姆勒货车、PACCAR、ElectrifiedPower、亿纬等合资的北美商用车电池公司ACT公司。7月5日，公司公告拟出资约32.8亿元在马来西亚建造储能电池及消费类电池制作项目，以进一步促进公司海外事务顺畅推动。

  公司消费电池营收与赢利均完成敏捷添加。公司2024H1消费电池事务营收48.5亿元，同比+30%；毛利率为28.3%，同比+7.0pct。咱们估量公司2024Q2消费电池收入为27-28亿元，环比+35%以上；Q2毛利率环比或小幅提高。获益于海外终端回暖以及补库需求，公司小圆柱电池销量敏捷添加。咱们估量2024Q2公司小圆柱电池销量在2.5-3.0亿颗，环比添加明显。